L’essor des fonds Evergreen dans le Private Equity au Luxembourg

Comprendre les fonds Evergreen

Les fonds evergreen sont des véhicules d'investissement ouverts qui n'ont pas de date de fin prédéterminée. Avec des engagements initiaux minimaux plus faibles et la possibilité de souscrire au fonds sur une base périodique, ils deviennent plus accessibles à un groupe plus large d'investisseurs.

Les autres avantages pour les investisseurs sont :

– La flexibilité:  les investisseurs peuvent entrer et sortir du fonds à leur convenance;
– La diversification : ils investissent souvent dans un large éventail d’actifs;
– La croissance à long terme : la nature ouverte des fonds Evergreen permet des stratégies d’investissement à long terme, ce qui peut conduire à des profits plus élevés au fil du temps.

L’avantage luxembourgeois

Le Luxembourg s’est imposé comme une plaque tournante de premier plan pour le capital-investissement et les fonds d’investissement. Grâce à son cadre réglementaire solide, à ses politiques favorables aux investisseurs et à sa position stratégique, son secteur financier est bien équipé pour soutenir la croissance des fonds Evergreen.

Environnement réglementaire : Le cadre réglementaire luxembourgeois est très favorable à l’établissement et au fonctionnement des fonds Evergreen, avec par exemple l’évolution de l’ELTIF qui offre plus de flexibilité, ou la création de règles spécifiques pour les investisseurs privés, afin d’améliorer la distribution directe. Les outils de gestion de la liquidité font l’objet d’une attention croissante de la part des régulateurs luxembourgeois, avec l’introduction de mécanismes visant à assurer la protection des investisseurs, tels que les barrières de rachat et le swing pricing.

Infrastructure et expertise : L’écosystème luxembourgeois favorise le fonctionnement efficace et la croissance des fonds Evergreen grâce à une infrastructure financière bien développée et à une expertise approfondie en matière d’administration de fonds, de services dépositaires et de conservation, de services juridiques et de gestion d’actifs.

Défis pour les gestionnaires d’actifs et les investisseurs

Si la croissance des fonds Evergreen offre de nombreuses opportunités, elle s’accompagne également de défis. Les gestionnaires d’actifs et les investisseurs doivent faire face à des situations complexes pour garantir la conformité et maintenir l’efficacité opérationnelle.

1.     Des exigences accrues en matière d’information : les fonds Evergreen exigent des rapports continus et détaillés (mises à jour sur la performance des fonds, valorisation des actifs et transactions des investisseurs). Les gestionnaires d’actifs doivent investir dans des systèmes et des technologies de reporting robustes pour gérer le volume important et la complexité des données.
2.     Conformité réglementaire : elle implique de solides investissements en matière de conformité, tant dans l'infrastructure que l'expertise. Les pratiques de reporting doivent répondre aux normes strictes requises en matière de transparence et de protection des investisseurs.
3.     Gestion des données : une gestion efficace des données est cruciale pour un reporting précis. Les gestionnaires d’actifs doivent mettre en œuvre des solutions avancées de gestion des données afin d’agréger, d’analyser et de communiquer des données provenant de sources diverses. Cela peut s’avérer particulièrement difficile pour les fonds Evergreen plus illiquides, où l’évaluation des actifs peut être moins évidente.
4.     Communication avec les investisseurs : des canaux de communication efficaces sont nécessaires pour fournir des informations transparentes.

L’essor des fonds Evergreen dans le secteur luxembourgeois du capital-investissement représente une évolution majeure vers des structures d’investissement plus flexibles. Les investisseurs recherchent de plus en plus les fonds Evergreen pour leur flexibilité et leur potentiel de croissance à long terme, et le Luxembourg est bien placé pour continuer à mener cette tendance. Toutefois, les gestionnaires d’actifs et les investisseurs doivent se préparer à répondre aux exigences de reporting accrues afin de tirer pleinement parti des opportunités offertes par les fonds Evergreen.

France COLAS, Responsable Coverage, Marketing et Solutions chez Société Générale Securities Services Luxembourg