Marchés privés : une classe d’actifs pour tous ?

En termes d’orientation des investissements, il est difficile de comprendre pourquoi un plus large éventail d’investisseurs potentiels n’est pas envisageable

Les solutions d’investissement que la classe d’actifs fournit aux investisseurs institutionnels sont tout aussi pertinentes pour les autres investisseurs. Rendements potentiellement plus élevés, diversification, réduction de la volatilité du portefeuille – ces résultats souhaités ne sont pas propres aux seuls fonds de pension et compagnies d’assurances. Les investisseurs privés ont souvent des horizons d’investissement à long terme - idéalement adaptés à de nombreuses stratégies de marché privé. Nombre d’entre eux peuvent rechercher des sources de revenus fiables pour financer leur retraite, des frais de scolarité, etc. Les actifs réels, une option de base pour les marchés privés, incluent principalement des sociétés immobilières et d’infrastructures détenues en direct. Ces dernières génèrent des flux de revenus fiables à long terme.

Les tendances actuelles suggèrent en outre que l’éventail d’opportunités sur les marchés privés ne devrait qu’augmenter, ce qui incite la classe d’actifs à renforcer son attractivité auprès des investisseurs. Les entreprises choisissent de rester privées plus longtemps et les banques publiques continuent de se retirer des segments clés du crédit, ce qui soutient la demande de crédit privé. La démocratisation des marchés privés semble être dans l’intérêt de tout un éventail d’investisseurs, de gestionnaires d’actifs et de sociétés de portefeuille.

L’évolution récente des marchés laisse entrevoir un élargissement de l’accès à un plus grand nombre d’investisseurs, comme en témoigne l’émergence des LTAF¹ au Royaume-Uni (UK) et des ELTIF² en Europe. Ces véhicules à capital variable, spécialement créés pour élargir l’accès des investisseurs, surmontent certains obstacles préalables. Les problèmes de liquidité sont résolus par la capacité à négocier des actions dans ces nouveaux fonds. La réglementation s’est considérablement améliorée depuis la directive sur les gestionnaires de fonds d’investissement alternatifs promulguée il y a quelques années, avec notamment des critères stricts en matière de diversification et d’exposition aux devises. En outre, au Royaume-Uni, la FCA³ a confirmé son intention de procéder à un examen des valorisations des marchés privés. Il convient de s’en réjouir, car cela améliorera les résultats des investisseurs et clarifiera certains segments du marché, par exemple les SDR⁴.

Toutefois, le principal obstacle à l’ouverture des marchés privés à un public plus large est peut-être un manque évident de connaissances – chez les investisseurs non institutionnels, mais aussi de nombreux conseillers

Ce domaine d’investissement est relativement peu connu et il est probable qu’il souffre de certaines idées reçues, un processus éducatif clair doit donc être entrepris. Il s’agit d’investisseurs méfiants qui recherchent des gestionnaires de marchés privés de premier plan tels que M&G Investments pour fournir ces conseils et formations. Ce n’est qu’à ce moment-là qu’un accès plus large des investisseurs deviendra une réalité.

Nous pensons que les gestionnaires d’actifs les plus aptes à relever ces défis seront ceux qui possèdent la meilleure expérience et une expertise démontrable. Avec 25 ans d’expérience sur les marchés privés et plus de 500 professionnels gérant près de 87 milliards d’euros d’actifs privés⁵, M&G Investments est bien placé pour conduire cette transformation. Nous avons déjà lancé notre premier crédit privé ELTIF avec un engagement de 700 millions d’euros de la part de notre client interne, et des plans sont en place pour le lancement de LTAF pour les régimes DC6 britanniques.

Notre modèle de propriétaire/gestionnaire d’actifs nous permettra de continuer à lancer et à développer des solutions innovantes.

Bien que les marchés privés ne soient pas une classe d’actifs totalement inconnue pour les investisseurs non institutionnels (les clients fortunés sont des investisseurs expérimentés en matière de capital-investissement), un manque de connaissances subsiste et les gestionnaires d’actifs doivent élargir leur offre de fonds favorables aux investisseurs privés. Les gestionnaires d’actifs ont désormais clairement la responsabilité d’accompagner un plus large éventail d’investisseurs sur les marchés privés.

Investir comporte des risques. Les opinions exprimées dans le présent document ne doivent pas être considérées comme une recommandation, un conseil ou une prévision.

¹Long-Term Asset Funds (fonds d’actifs à long terme).
²Fonds européens d’investissement à long terme.
³Financial Conduct Authority.
⁴Règlement sur la publication d’informations en matière de durabilité.
⁵Source: M&G, données au 31 décembre 2023.
⁶Régimes à cotisations définies.

Joseph Pinto, Chief Executive Officer, M&G Asset Management