Les courtiers et intermédiaires financiers dans le paysage financier post-trade moderne

Le secteur d’activité des broker-dealers- a beaucoup évolué ces dernières années. Ces changements vont des innovations technologiques aux ajustements réglementaires, chacun apportant son lot de défis et d’opportunités.

Alessandro Cavallari, Responsable des ventes internationales de Société Générale Securities Services (SGSS), souligne l’importance d’anticiper ces défis, ajoutant que le rôle des fournisseurs de service post-trade ne saurait être sous-estimé. De même, Steve Gutowski, Responsable de la couverture des intermédiaires financiers et des banques (SGSS), déclare qu’il ne s’agit pas seulement de prévoir les défis « …mais d’élaborer activement des solutions qui s’appuient sur les infrastructures et processus post-trade existants afin de garantir un flux ininterrompu et des opérations sécurisées ».

La prise en compte de ces changements dans notre secteur d’activité, notamment du point de vue des agents de règlement, devient primordiale. Pourtant, une question centrale demeure : à quels défis les broker-dealers sont-ils confrontés et comment le secteur s’adapte-t-il à ces transformations ?

La numérisation est le moteur du changement

Les broker-dealers sont plus que jamais confrontés à la concurrence de nouveaux entrants hautement digitalisés. Les intermédiaires les plus avancés sur le plan technologique peuvent intégrer des capacités numériques que les fournisseurs historiques ne sont en mesure de délivrer, dû fait d’une infrastructure technologique obsolète ou ancienne. Alors que la clientèle des courtiers continuent de rechercher de nouveaux produits innovants, ces intermédiaires férus de technologie sont parfaitement placés pour accroître leur part de marché.

Si les courtiers traditionnels doivent réduire les frais facturés à leurs clients pour garder une longueur d’avance, cela aura un impact négatif sur leurs marges. Que peuvent-ils faire d’autre ? Parallèlement aux conditions de marché difficiles, les ils sont contraints de s’adapter pour garder une longueur d’avance.

Pour rééquilibrer les règles du jeu, les brokers analysent les possibilités afin d’améliorer leur compétitivité via les solutions technologiques. Ils s’intéresseront également aux agents de règlement-livraison et aux dépositaires, afin de nouer éventuels partenariats stratégiques qui permettront d’accroître leur attractivité.

Comme le souligne Steve Gutowski, « Dans le cadre des vagues de digitalisation, les agents de règlement-livraison et les dépositaires doivent repenser leurs modèles opérationnels. Dans ce contexte des partenaires stratégiques permettent non seulement d’accroître l’efficacité, mais aussi d’optimiser les structures de coûts, offrant ainsi un avantage concurrentiel dans le secteur ».

Partenariats stratégiques

Les courtiers recherchent un modèle mondial avec un accès à un vaste réseau de marchés, un accès à toutes les grandes classes d’actifs et le recours à un agent de règlement qui puisse les aider à pénétrer de nouveaux marchés ou à trouver des solutions si nécessaire.

Ils souhaitent également des solutions intégrées, assurant la couverture de la chaîne de valeur de bout en bout. Le concept d’un « one-stop-shop » qui associe harmonieusement compensation et conservation n’est pas seulement un avantage supplémentaire — il devient rapidement la norme du secteur.

Utiliser les outils de leurs agents de règlement-livraison pour gérer le risque de crédit et optimiser leur liquidité est essentiel, en particulier dans un contexte de hausse des taux d’intérêt.

Les agents de règlement-livraison / dépositaires devraient disposer de solides capacités de reporting. Les données sont non seulement cruciales pour le suivi quotidien de l’activité d’un courtier, mais aussi pour l’analyse et la prévision des tendances. L’appétit du secteur est évident — non seulement pour les données, mais aussi pour les informations qu’elles peuvent fournir.

Les courtiers et autres intermédiaires de marché adoptent et exploitent également activement d’autres services à valeur ajoutée disponibles via leurs agents de règlement-livraison et leurs dépositaires, tels que l’emprunt d’actions et les opérations de change.

Innovation et relation : les deux faces d’une même pièce

La vague technologique actuelle est en train de remodeler l’environnement post-négociation. Si des innovations comme l’IA et la blockchain ont mobilisé l’attention, elles ne sont qu’une partie de l’équation. Gutowski affirme : « La technologie peut rationaliser les processus, mais le contact humain consolide la confiance des clients ».

En effet, alors même que les broker-dealers évoluent dans un monde digitalisé, l’essence des relations personnelles reste intacte. Cavallari souligne ce sentiment : « Notre secteur se nourrit de la confiance que les clients nous accordent, qui repose sur des interactions de qualité, la compréhension de leurs besoins et une expérience client la plus avancée ».

À mesure que le secteur financier se numérise, une question urgente se pose : Comment notre secteur peut-il s’assurer que l’approche centrée sur l’humain ne se dilue. La relation entre les broker-dealers et les agents de règlement-livraison est symbiotique. « Comprendre les attentes et les besoins relationnels devient un avantage distinctif », explique Gutowski.

Cette adéquation entre prouesse technologique et expertise relationnelle définira l’avenir de la sphère post-négociation. « Il ne s’agit pas de choisir entre le numérique et l’humain », ajoute Cavallari, « …il s’agit de tirer parti de l’un pour améliorer l’autre ».

Naviguer dans le paysage réglementaire

Dans le monde en constante évolution de la finance, les broker-dealers sont confrontés aux subtilités de l’évolution des environnements réglementaires. En particulier, des cadres tels que le règlement CSDR¹ et la directive MiFIDII² ont introduit des défis à multiples facettes.

Le rôle des agents de règlement-livraison dans cette matrice ne saurait être surestimé. Ces acteurs servent de filtre, permettant de respecter les nuances de chaque réglementation et en assurant la conformité tout en préservant l’intégrité des opérations. Gutowski ajoute : « Notre expertise aide les courtiers non seulement à répondre à ces exigences, mais aussi à manifester notre confiance vis-à-vis de nos clients et du secteur ».

La voie à suivre

Dans l’environnement financier post-trade contemporain, la relation entre les courtiers et leurs agents de règlement-livraison et dépositaires est primordiale. Alors que le secteur fait face aux défis de la transformation numérique, du poids des coûts opérationnels et des stratégies axées sur les données, l’adaptabilité et l’alignement stratégique sont essentiels. Le succès repose sur la capacité à intégrer de manière transparente les avancées technologiques tout en sélectionnant minutieusement des partenaires, avec lesquels pouvoir l’innovation et de l’expertise sont mises en exergue.

La trajectoire des broker-dealers devient plus claire :  ils doivent intégrer l’efficacité liée aux évolutions techniques digitales à la valeur indispensable des interactions humaines. Comme l’ont souligné Cavallari et Gutowski, l’avenir est réservé aux entités qui équilibrent habilement les prouesses technologiques et les nuances des relations personnelles, redéfinissant ainsi les normes dans le domaine du post-trade.

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Alessandro Cavallari
Responsable des ventes internationales, Société Générale Securities Services

Steve Gutowski
Responsable de la couverture des intermédiaires financiers et des banques, Société Générale Securities Services

¹ Règlement sur les dépositaires centraux de titres
² Directive sur les marchés d’instruments financiers

Article publié dans the Trade et Funds Europe.

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